当前位置： 首页 > 企业资讯 > 正文

环球视点！光大证券：强业绩+高股息+ROE改善 回调不改“三桶油”投资价值

时间：2023-06-03 18:25:01 来源: 金融界

智通财经APP获悉，光大证券发布研究报告称，在国企改革深化的背景下，“三桶油”加强资本市场沟通，大力推进分红、定增、大额回购等工作，得到了市场的广泛关注。截至2023年5月26日，中国石油(601857.SH)、中国石化()600028.SH)、中国海油(600938.SH)分别报收7.11、6.18、18.00元/股，分别较年初上涨43%、42%、18%。近期“三桶油”股价出现了回调，该行一方面坚决看好“三桶油”作为我国能源安全支柱企业的价值，另一方面从业绩、现金流、分红的角度看好“三桶油”的长期投资价值。


(资料图片仅供参考)

光大证券主要观点如下：

“中特估”受到资本市场广泛关注，回调不改“三桶油”投资价值

在国企改革深化的背景下，“三桶油”加强资本市场沟通，大力推进分红、定增、大额回购等工作，得到了市场的广泛关注。截至2023年5月26日，中国石油、中国石化、中国海油分别报收7.11、6.18、18.00元/股，分别较年初上涨43%、42%、18%。近期“三桶油”股价出现了回调，我们一方面坚决看好“三桶油”作为我国能源安全支柱企业的价值，另一方面从业绩、现金流、分红的角度看好“三桶油”的长期投资价值。

日本股市重回增长通道，低估值+高分红具备吸引力

2012年以来，随着“安倍经济学”提振日本经济，叠加日本企业经营质量提升，日本股市重回增长通道。2012年至今，日经225指数的收益率大幅超过富时100和上证指数，与标普500指数收益率基本持平，在全球市场中位居前列。日经225指数的PB估值长期低于美国标普500指数，略高于上证指数，日经225指数破净率超过了40%。日本企业的自由现金流从2015年起结束了长期为负的状态，FCFF明显改善。随着日企利润率的增长和对分红的重视程度增加，日本大型上市公司分红逐年增长，日经225指数营收前20公司的分红额从2010年的不到1万亿日元，增长至2021年的超过3万亿日元，我们认为股市整体的低估值和分红的稳定增长对于国际资本具有较强吸引力。

《伊藤报告》影响下，提升ROE为日本企业长期目标

2014年8月，一桥大学教授伊藤邦雄发布《伊藤报告》，设定了8%的ROE目标水平，得到了企业界的热烈响应，提高ROE成为日本上市公司提高长期投资价值的手段。2012年以来，日本企业的ROE水平整体处于上行态势，日本市场营收前20公司的加权平均ROE自2012年以来便稳定在伊藤报告的8%目标以上，且呈现上升态势。从ROE的杜邦分析拆分视角来看，日本企业ROE上升的最主要原因是净利润率的提高，然而，从全球视角来看，日本主要上市公司的ROE仍低于美国、欧洲，提升ROE将成为日本企业的长期目标。

强业绩+高股息+ROE改善，石化行业“中特估”迎价值再发掘

2023Q1布伦特原油均价为82.16美元/桶，同比-16.1%，但“三桶油”业绩并未受到油价的严重冲击，继续坚定看好中石油和中石化上游业务降本增效、炼化业务受益于行业景气度反转、天然气业务受益于市场化改革，中海油亦将维持强大的成本管控能力，长期来看“三桶油”业绩有望站上新台阶。2022年，中国石油、中国石化、中国海油A股股息率分别在8.5%、8.1%、8.3%，以中国石油为代表的“三桶油”的分红总额和油价正相关，但整体上维持高股东回报，高分红为公司的投资价值筑基。“三桶油”业绩的新台阶将有效驱动ROE的长期改善。此外，2023年国企改革引入“一利五率”考核，将原本考核指标中的净利润改为净资产收益率，有利于国企长期盈利质量和投资价值的提升。

风险分析：上游资本开支增速不及预期，原油和天然气价格大幅波动。

本文源自：智通财经网

标签：

精彩推送

强化廉洁教育（加强廉政教育）|世界视讯

强化廉洁教育，加强廉政教育这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧！1、一、加强廉政教育的具体措施：

来源：2023.05.31

广州南沙发展有何经验？媒体拼团实地探访

全国融媒体探采南沙政策体系暨国际化营商环境调研活动举行羊城晚报讯记者冷霜、李春炜，通讯员陈艺萍报道：

来源：2023.05.31

室内设计与装修（关于室内设计与装修介绍）_天天速看

大家好,小万来为大家解答以上的问题。室内设计与装修，关于室内设计与装修介绍这个很多人还不知道,现在让我

来源：2023.05.31

手机飞机类单机游戏推荐 模拟飞机模拟飞行

手机飞机类单机游戏是很多的玩家很喜欢的游戏的类型之一，在手机飞机类单机游戏中玩家可以体会到不同的乐趣

来源：2023.05.31

【环球新要闻】百万网红旅游失踪？这R级新片细思极恐！

一大早，安娜便开船带苏珊来到了一座无人的美丽小岛，这里甚至没有信号。偷走了她的账号，用AI修图把自己的

来源：2023.05.31

世界今日讯！关于雪的成语（雪的成语有哪些）

于雪的成语，雪的成语有哪些很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！1、的成语

来源：2023.05.31

徐州泉山：以训促学 以赛促练 以论促用

“各位选手请准备，开始！”主持人话音刚落，参赛选手按照抽取的题目，沉着冷静，一一作答……5月29日上...

来源：2023.05.31

办公室打印机共享怎么设置密码_办公室打印机共享怎么设置 环球快资讯

1、选择控制面板，然后用鼠标点击右上角的类别。2、2、选择小图标查看，然后找到设备和打印机，点击进入，3

来源：2023.05.31

莱肯超级跑车内饰_莱肯超级跑车

1、这种都是限量版定制车。2、7辆都没敞篷，但可以自己改装。3、莱肯：lykanhypersport,由阿联酋制造商wm

来源：2023.05.31

新闻快讯

X 关闭

精品推荐

X 关闭

新闻快讯